La industria impulsa la economía de la eurozona y apunta a un crecimiento del 0,3% en el tercer trimestre
El PMI compuesto sube hasta los 52,1 puntos en agosto, su nivel más alto en nueve meses, mientras la actividad manufacturera registra su mayor expansión en cuatro años y medio
La economía de la eurozona mantiene su capacidad de resistencia pese al complejo escenario internacional. Tras crecer un 0,4% en el segundo trimestre de 2026, la actividad del sector privado volvió a ganar impulso en agosto, principalmente gracias a la recuperación del sector manufacturero. Los últimos indicadores apuntan ahora a un crecimiento de alrededor del 0,3% en el tercer trimestre, según las estimaciones de S&P Global Market Intelligence.
El PMI compuesto de actividad total de la zona euro se situó en agosto en 52,1 puntos, frente a los 52 puntos registrados en julio. El indicador acumula así dos meses consecutivos en terreno expansivo y alcanza su nivel más alto en nueve meses.
La mejora resulta especialmente significativa por el comportamiento de la industria. El sector manufacturero, que llevaba meses lastrado por la debilidad de la demanda y las dificultades en las cadenas de suministro, ha recuperado protagonismo y registra ahora su mayor ritmo de crecimiento en cuatro años y medio.
La industria vuelve a crecer
El PMI manufacturero alcanzó en agosto los 52,8 puntos, su nivel más elevado desde mayo de 2022. La producción industrial aceleró además su crecimiento hasta registrar su mayor expansión en aproximadamente cuatro años y medio.
El principal impulso procede de Alemania, cuya producción manufacturera creció en agosto al ritmo más rápido desde enero de 2022. La recuperación del sector industrial alemán supone una señal especialmente relevante para el conjunto de la eurozona, después de varios años de debilidad en una de sus principales economías.
La situación es diferente en Francia, donde la actividad empresarial continúa mostrando mayor debilidad. La segunda economía de la zona euro registra un menor dinamismo y una evolución menos favorable del empleo.
Mientras tanto, el sector servicios mantiene su expansión, aunque con un papel secundario respecto a la industria. Su PMI se situó en 51,7 puntos en agosto, exactamente el mismo nivel que en julio.
Los nuevos pedidos vuelven a aumentar
La recuperación industrial comienza también a reflejarse en la demanda. Los nuevos pedidos aumentaron nuevamente en agosto, y lo hicieron al ritmo más rápido de los últimos 40 meses.
Uno de los datos más destacados fue la evolución de los pedidos de exportación, que registraron su primer aumento en cuatro años y medio. El repunte de la demanda exterior proporciona así un nuevo apoyo a las empresas manufactureras europeas.
La mejora de la actividad y de los pedidos también se trasladó al mercado laboral. Las empresas de la zona euro aumentaron sus plantillas por primera vez en lo que va de 2026.
En el sector manufacturero, el incremento del empleo pone fin además a una racha de 38 meses consecutivos de recortes, una señal que refuerza la percepción de que la recuperación industrial podría estar comenzando a consolidarse.
La inflación pierde intensidad
Los datos de agosto también muestran una moderación de las presiones inflacionistas. La tasa de crecimiento de los costes de los insumos se redujo hasta su nivel más bajo desde febrero, aunque continúa siendo elevada.
Los precios cobrados por las empresas también aumentaron a un ritmo más lento y registraron su tercer mes consecutivo de moderación, tanto en la industria como en los servicios.
La evolución resulta positiva para las perspectivas de inflación, aunque los precios continúan siendo elevados y siguen representando un obstáculo para la demanda. Por este motivo, la evolución de los costes energéticos y de los precios de los servicios seguirá siendo especialmente relevante para la política monetaria del Banco Central Europeo.
La incertidumbre sigue condicionando las perspectivas
Pese a la mejora de los indicadores, las empresas mantienen una actitud prudente ante los próximos meses. La confianza empresarial se debilitó ligeramente en agosto y permaneció por debajo de su media histórica.
Las tensiones geopolíticas, el encarecimiento de la energía y los problemas en las cadenas de suministro continúan siendo los principales riesgos para la economía europea. Los retrasos en las entregas de los proveedores siguen siendo generalizados y dificultan que las empresas puedan reponer sus existencias con normalidad.
La acumulación preventiva de stocks también está desempeñando un papel relevante. Ante el temor a nuevas interrupciones del suministro, algunas empresas han aumentado sus existencias para protegerse frente a posibles problemas derivados de la situación geopolítica.
Sin embargo, existen también factores que están favoreciendo la actividad. Entre ellos destacan la creciente demanda de productos tecnológicos relacionados con la inteligencia artificial y el aumento de la inversión en Defensa, que está beneficiando especialmente a la industria alemana.
La eurozona afronta el tercer trimestre con mayor fortaleza
Los datos de agosto dibujan, en definitiva, un escenario más favorable de lo que se esperaba hace algunos meses. La economía de la eurozona no solo evitó una contracción en el segundo trimestre, sino que creció un 0,4% entre abril y junio y ha iniciado el tercer trimestre con una actividad todavía expansiva.
La previsión de S&P Global apunta ahora a un crecimiento de alrededor del 0,3% en el tercer trimestre, lo que supondría una ligera desaceleración respecto al trimestre anterior, pero confirmaría la resistencia de la economía europea.
El principal cambio se encuentra en el sector industrial. Después de varios meses de debilidad, la manufactura vuelve a crecer con fuerza, aumentan los pedidos, mejora el empleo y se recupera la demanda exterior.
La economía europea encara así la segunda mitad de 2026 con una combinación de recuperación industrial y cautela. El repunte de la manufactura ofrece una señal positiva, pero la evolución de la guerra, los precios de la energía, las cadenas de suministro y la inflación determinarán si esta recuperación puede mantenerse durante los próximos meses.
